Este ratio (MtB) mide el valor de mercado de una compañía
comparado con su valor contable. En otras palabras, es la capitalización
bursátil (el precio de mercado por el número de acciones) entre el patrimonio
neto.
Se trata, por lo tanto, de un ratio que compara el valor de
mercado con el valor contable de una compañía:
Ø
Si el resultado de la división es mayor que 1,
significa que el valor de mercado de una compañía es mayor que su valor en
libros (de ahí el nombre market to book: mercado a libros, literalmente). Por lo
tanto, esto implica que el mercado tiene una mejor valoración de la sociedad
que los propios documentos de la misma. En tal caso, se suele decir que una
acción de esta sociedad se valora por encima de su valor contable. Para el
tenedor de la misma sería una plusvalía implícita, mientras que para la empresa
reflejaría que su capitalización bursátil es mayor que el valor reflejado en
sus propios libros.
Ø
Por el contrario, si el resultado es menor que
1, significa que el valor de mercado es inferior que su valor en libros. Por
consiguiente, implica que el mercado tiene una peor valoración de la sociedad
que los libros. Se dice pues, que una acción está valorada por debajo de su
valor contable. Para el tenedor de la misma sería una pérdida (nunca me ha
gustado el término minusvalía), mientras que para la empresa refleja que la
capitalización bursátil es menor que su valor contable.
La normativa contable internacional, en concreto la NIC 36
de deterioro señala en su parágrafo 9 que, la entidad evaluará, en cada fecha
de cierre del balance, si existe algún indicio de deterioro del valor de algún
activo. Si existiera tal indicio, la entidad estimará el importe recuperable
del activo.
Y ¿Cómo evaluar el indicio de deterioro? Pues la propia
norma en el parágrafo 12 señala que, al evaluar si existe algún indicio de que
el activo puede haber visto deteriorado su valor, la entidad deberá considerar,
como mínimo, las siguientes circunstancias: Fuentes externas de información,
entre otras:
Ø
(d) El importe en libros de los activos netos de
la entidad es mayor que su capitalización bursátil (es decir que el ratio MtB
es menor estricto que la unidad).
No obstante, algunos autores señalan que es un ratio que
tiene determinados defectos o inconvenientes:
Ø
Existen determinantes económicos que pueden influenciar
en los precios de las acciones. Como perspectivas de mercado de beneficios
anormales (de carácter extraordinario), como expectativas del mercado sobre la
capacidad de crecimiento de la empresa. Estas circunstancias pueden hacer que
la capitalización bursátil sea muy superior o muy inferior a lo que podíamos
llamar valor razonable real de mercado.
Ø
Existen determinantes contables (debido a
políticas muy conservadoras o prudentes) que también influyen. Como falta de
reconocimiento contable de activos intangibles, o la aplicación del coste como
criterio de valoración en ciertas partidas o la asimetría en el reconocimiento
de ingresos y gastos.
JIV
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